（来源：第一风口）
美联储新任主席凯文·沃什迎来了大日子。
当地时间6月17日，沃什主持了他上任以来的第一次议息会议。美联储宣布，继续将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。
这是美联储今年连续第四次维持利率不变，主要基于通胀风险以及就业韧性带来的经济基本面支撑，符合市场普遍预期。
沃什的“三把火”
这次会议的焦点不在利率本身，而在沃什给美联储带来的变化。
综合各方信息来看，有三点：
其一，会议声明“大变脸”。
过去十几年，美联储的议息声明有个共同特点：篇幅长、措辞绕、各方各面都照顾到。“仔细评估未来数据”“平衡双重使命风险”“视情况调整政策立场”这些话，几乎每回都会出现。
说白了，就是美联储习惯给市场画一条清晰的路线图，要仔细拿捏，生怕话说重了把市场吓着。
沃什一上来就把这套传统推翻了。
这次声明直接砍到大约130个单词，比过去少了一大半，很多“前瞻指引”的措辞直接删了。
6月17日，在美国首都华盛顿，美国联邦储备委员会主席凯文·沃什出席记者会。新华社发
沃什明确，今后美联储将不再通过官方文字“提前暗示加息、维持或降息”等利率政策倾向，所有政策行动将完全基于实时经济数据进行客观判断。
沃什甚至在记者会上说了这么一句话——当市场只是在反射我们说过的话时，我们就是在对最重要的信息来源视而不见。意思就是：数据比美联储的话更重要，你们盯数据，别盯我。
其二，鹰派正在回归。
虽然取消了前瞻指引，但季度经济预测和利率点阵图还在。
这次点阵图一出来，市场倒吸一口凉气——在18位提交了预测的官员中，有9位认为2026年年底之前至少需要加一次息。其中5位觉得加两次，甚至还有一位觉得要加三次。
而三个月前，也就是3月份的时候，还没有任何人预计今年会加息，甚至有7个人觉得还得降息。前后对比，转向幅度非常明显。
与此同时，美联储还大幅上调了通胀预测。2026年全年PCE通胀预测中值从2.7%上修到了3.6%，核心PCE从2.7%上修到了3.3%。这传递的信号很明确：官员们认为中东能源危机对美国物价的影响要比之前预想的更深、更持久。
所以，点阵图传达的信息再明确不过了：鹰派正在回归，加息的选项已经被摆上了桌面。
其三，成立“五大工作组”。
这可能是本次会议最具长远影响的一件事。
沃什表示，他在货币政策五个领域设立了工作组以研究央行职能，包括沟通、资产负债表、对现有数据来源的使用和依赖、生产率与就业，以及美联储的通胀框架。
他表示，目标是打造一个“清晰自身使命、适应目标并聚焦未来”的美联储。
他还给出了清晰的时间表——几周内启动，秋季拿出初步框架，年底前大部分完成。
这意味着，沃什不只想调利率，他是要动美联储的“操作系统”，从根子上改变美联储怎么分析经济、怎么跟市场说话。
比如其中最有意思的是“沟通工作组”。
沃什明确表示，未来可能不会在每场会议后都开发布会，除非真的有重要内容要说。他甚至引用导师的话说“有重要内容才开新闻发布会”，暗示范式正在发生变化。
年内或既不降息也不加息
那么，美联储接下来到底加不加息？
CME美联储观察工具数据显示，决议发布后，市场交易主体定价10月加息概率升至60.7%，此前市场原本押注加息推迟至12月。
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，2026年下半年美联储按兵不动、观望为主，加息或推迟至2027年，但需要警惕美联储释放鹰派信号，或者信号错乱引发的市场波动。从基本面看，就业市场边际回暖、油价高位回落，均降低了美联储短期内采取行动（无论是加息还是降息）的紧迫性。从政治压力看，美联储按兵不动更加符合特朗普的政治诉求。
中国首席经济学家论坛理事长、国际金融研究院院长连平认为，美联储内部对通胀担忧的阶段性升高，是否必然导致年底前加息仍有待观察。随着美伊谅解备忘录签署、霍尔木兹海峡即将全面开放、关税效应基本消退等多重因素推动，下半年到明年，美国通胀压力很可能会逐步回落。
中国民生银行首席经济学家温彬预计，美联储大概率会在较长时间内维持利率不变，不论加息还是降息，下一次利率调整很可能会推迟至明年。
东方金诚研究发展部高级副总监白雪也认为，基于本次会议释放的信号与当前经济基本面来看，基准情形下美联储将在全年维持 3.50%-3.75% 的利率区间不变，也就是既不降息也不加息。
值得注意的是，前主席鲍威尔完成主席任期后仍留任美联储理事至2028年，这是75年来首次出现现任、前任美联储主席同处FOMC委员会的局面。
内部人士透露，鲍威尔将保持低调，不会刻意制造政策分歧，沃什也将保持务实沟通，二人共事氛围趋于平稳。
撰写/风口财经记者 刘晓编辑/风口财经编辑 田亮
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